原標題：電器設備2019三季報小結：自然風光形勢銷售業績兌付，鋰電池經濟全球化助成才，保持“增持”定級

組織：申港證券

定級：增持

項目投資引言：

2019q1~3制造行業歸母純利潤同比增長率21.5%，在中信銀行各制造行業中坐落于第7位。樣版企業中，營業額和歸母純利潤負增長速度的企業為39%、45%，翻番的為2%、15%，體現當今營運能力布局正處在轉變中，頭尾端企業均在提升。人們覺得九月份最最該關心的制造行業包含：

太陽能發電——中國建設項目高峰期傳接國外銷售市場推動業績提升。制造行業遭遇補助大幅度退坡，另外現行政策振蕩減少、社會化水平加重，在前三季度國外銷售市場暴發的狀況下，保持銷售業績明顯提高。2019年竟價、低價位新項目經營規模各自做到22.8gw、4.5gw，對補助要求僅25.5億，在今年初費用預算30億范圍之內。因為竟價、低價位新項目起動過晚，預估全年度一鍵裝機經營規模32~35gw，建設項目將集中化在19q4、20q1，中國一鍵裝機要求將逐步上行下行。

風力發電——搶裝期已打開，全產業鏈逐漸銷售業績改進。路面上風力發電2021年將所有進到平價上網，搶裝已打開并將續延至2020年末。2019q1~3，中國風電設備制造行業公開招標量做到49.9gw，同比增長率108.8%，預估2019年中國風力發電增加一鍵裝機或達25gw左右。2019q1~3風力發電棄風率4.2%，棄風率同比減少3.5pct，風力發電運用小時數1519h，同比減少45h，制造行業棄風率大大提高，預估預警等級降權將釋放出來很多風力發電新項目。

新能源車——暗淡期將要以往，高品質標底項目投資使用價值突顯。制造行業當今處在股票基本面加快殺跌、現行政策面已處在發展期的環節，針對制造行業能夠超配，關鍵根據下列要素：1)銷售量轉折點將要出現。q3銷售量統計數據較弱，預估自q4起，因為bba+大家，及其tesla國產汽車的推動，銷售量將同比改進。2)現行政策拖底預估更加提高。現行政策方位將優先選擇tobweb端新能源汽車運用，例如的士、公共汽車等。3)基金倉位處在底位。2019q3機構持股占比為5.49%，處在歷史時間底位。4)版塊公司估值具有安全邊際，申港鋰電池指數值當今pe為40倍，處在歷史時間底位。

投資建議：

新能源汽車：強烈推薦高鎳正極材料引領者：當升科技，電池正極材料水龍頭：璞泰來，膈膜新寵：星源材質，二線充電電池新寵：欣旺達。

太陽能發電：強烈推薦單晶硅料和perc充電電池水龍頭：通威股份，單晶硅片水龍頭：隆基股份，很多竟價及低價位新項目進到基本建設高峰：陽光電源。

風力發電：強烈推薦離心風機水龍頭：金風科技，風塔水龍頭：天順風能，廣東省綠色能源營運商：福能股份。

核電廠：強烈推薦核電廠營運商水龍頭：中國核電，具有多樣化核電廠產品系列的制造商：應流股份，空調蒸發器u形管國內生產制造的領軍者：久立特材。

電力網項目投資：強烈推薦電力網自動化技術骨干企業：國電南瑞。

風險防范：新能源汽車銷售量小于預估；新能源發電一鍵裝機大跳水；原材料價格下挫不及預期；核電廠新項目審核不達預估；特高壓輸電新項目審批不達預估。